五一假期期間，出行和消費數據整體已經超過2019年同期水平，呈現出三大特征，出行距離和旅游時間變長、餐飲修復速度快于商品、人均旅游消費支出下降。假期海外經濟數據凸顯勞動力市場降溫速度超預期，經濟“硬著陸”的概率加大。

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摘要

1、五一假期期間，出行數據整體超過2019年同期水平，鐵路出行表現更突出。據交通運輸部消息，4月29日至5月1日（五一假期前3天），全國鐵路、公路、水路、民航預計發送旅客總量約1.6億人次，恢復至2019年同期的103％，較2021年兩年復合增速為-0.4％。其中，鐵路、民航和水路預計發送旅客分別恢復至2019年同期的123％、102％和103％，但公路預計旅客發送量9720萬人次，近恢復至2019年同期的94％，尚未完全恢復至疫情前水平。

2、消費數據方面，電影票房穩步恢復，旅游與餐飲火爆，人均花費減少：

1）電影方面，五一假期前三天日均電影票房達到3.3億元，恢復至2019年同期的76％，較2021年兩年復合同比為-7.4％，人均觀影人次827萬人，恢復至2019年同期的82％。另據貓眼數據，截止5月3日上午10點，五一期間總票房已經接近13.5億元。

2）零售餐飲方面，據商務部消息，5月1日，全國重點零售和餐飲企業銷售額同比增長15.6％。其中重點零售企業汽車、服裝、化妝品、金銀珠寶銷售額同比分別增長25.1％、24％、19.9％和9.6％。餐飲休閑類消費火熱，重點餐飲企業銷售額同比增長61.7％。

3）旅游方面，據中國旅游研究院預測數據，五一假期旅游人次預計達2.4億人次，恢復至19年同期104％。預計創造1200億元以上旅游收入，恢復到19年83％。預計出游距離恢復至270-280公里，出游距離更遠，同時預計游客在目的地停留將會更久。

3、重點旅游省市及景區游客已超過2019年同期水平。2023年五一假期期間，重點旅游省市及景區火爆，游客人數都已恢復至2019年同期水平，其中杭州、南京、北京、大理、西安等旅游城市熱度較高。其中四川、廣東、浙江和北京游客接待人數預計分別恢復至2019年的124％、109％、106％和103％。此外黃山風景區五一假期首日，游客接待人數恢復至2019年同期的118％，海南機場預計五一假期旅客吞吐量恢復至2019年同期的122％。

4、海外重點經濟數據方面。美國一季度GDP不及預期，通脹和通脹預期仍處于高位，同時職位空缺數快速下降，勞動力市場缺口迅速收窄，勞動力市場降溫速度超預期。歐元區一季度GDP環比增長0.1％，不及市場預期，同時4月通脹仍處于高位。

5、海外大事件方面。“新美聯儲通訊社”華爾街日報記者Nick Timiraos表示5月聯儲加息25BP幾無懸念。美國第一共和銀行被監管機構接管，并被摩根大通收購，我們認為這使得金融風險進一步得到釋放。美國財長耶倫稱，美國最早可能在6月1日出現債務違約，基準情形下，我們預計兩黨最終將會達成協議，但大概率將拖至最后一刻。

6、風險提示：國內經濟復蘇不及預期；海外金融風險再次發生。

本文源自券商研報精選

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