新華醫(yī)療近日公告，其控股股東山東健康集團有限公司（下稱“山東健康集團”）在增持近億元后，以“避免觸及30%要約收購線”為由終止計劃，未能完成最低增持承諾。然而回溯可見，早在增持計劃發(fā)布時，以當(dāng)時股價測算，完成最低增持額就已逼近30%的要約收購紅線。而在控股股東“未完成”增持的背后是公司營收與凈利潤持續(xù)下滑的基本面。

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控股股東完成增持計劃下限的98.95%后終止增持

新華醫(yī)療5月25日盤后發(fā)布了關(guān)于控股股東山東健康集團增持公司股份計劃實施結(jié)果暨終止增持計劃的公告。根據(jù)公告，公司控股股東山東健康集團在2025年5月27日~2026年5月15日期間共增持公司股份657.43萬股，占公司總股本1.0837%，累計增持金額9894.86萬元。本次增持完成后，山東健康集團對新華醫(yī)療的持股數(shù)量增至約18195.95萬股，持股比例達到29.9944%。

值得注意的是，山東健康集團并未按照原增持計劃完成對新華醫(yī)療的增持。山東健康集團原計劃自2025年5月27日起的12個月內(nèi)，通過集中競價交易方式增持公司股份，增持金額不低于人民幣1億元，不超過人民幣2億元。而當(dāng)前山東健康集團已終止增持計劃，增持總金額為9894.86萬元，為增持計劃金額區(qū)間下限的98.95%，并未達到原增持計劃的下限金額1億元。

對于在距離完成計劃僅一步之遙時選擇終止，公司在公告中解釋稱，鑒于增持后山東健康集團控制的表決權(quán)已達到29.9944%，根據(jù)《上市公司收購管理辦法》，若繼續(xù)實施增持將導(dǎo)致其控制的表決權(quán)比例觸及或超過30%，從而觸發(fā)要約收購義務(wù)；基于上述“客觀限制”及“近期股價的波動”，經(jīng)慎重考慮，山東健康集團決定終止繼續(xù)增持計劃，以避免觸發(fā)要約收購義務(wù)。

公司同時聲明，此次終止并非因資金籌措或履約意愿問題，而是客觀規(guī)則限制下的審慎選擇。

市場資料顯示，當(dāng)投資者（包括一致行動人）持有或控制一個上市公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份達到30%后，若繼續(xù)進行收購，則必須依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購要約。這一過程通常被稱為“強制要約收購義務(wù)”。觸發(fā)該義務(wù)后，收購人須以要約方式進行后續(xù)收購，不能再通過集中競價或大宗交易等方式隨意增持。同時也需要履行嚴格的公告與披露程序。

增持計劃發(fā)布之初控股股東持股比例已接近30%要約收購線

盡管新華醫(yī)療將控股股東增持終止原因歸結(jié)為客觀規(guī)則限制，但公司控股股東的增持可能觸發(fā)30%的要約收購線，在增持計劃發(fā)布之初或早可預(yù)見。

山東健康集團在啟動增持計劃時，其持股比例為28.91%，已接近30%的要約收購線。而在增持公告發(fā)布前一日，也就是2025年5月26日，公司的收盤價為15.11元。

如果按照15.11元的增持均價和增持下限金額1億元估算，其可增持約661.81萬股，增持后山東健康集團持股數(shù)量約為18200.33萬股，占公司總股本的比例29.99999%，已經(jīng)非常接近30%的要約收購線。

如果按照15.11元的增持均價和增持上限金額2億元估算，其可增持約1323.63萬股，增持后山東健康集團持股數(shù)量約為18862.15萬股，占公司總股本的比例31.09%，已經(jīng)超過30%的要約收購線。

可以說，在新華醫(yī)療發(fā)布增持計劃當(dāng)初，預(yù)見到山東健康集團增持行為有可能觸及30%的要約收購紅線并不難。而公司也在當(dāng)初的增持計劃公告中表示，本次增持計劃實施過程中，若山東健康集團持股比例擬達到或超過30%，將依法依規(guī)向證監(jiān)會申請免于發(fā)出要約或調(diào)整本次增持金額。

然而，公司在當(dāng)初的增持計劃公告里，只公布了增持金額區(qū)間，卻未公布具體的增持比例區(qū)間。那么，新華醫(yī)療為何不在一開始就設(shè)定更審慎的金額區(qū)間或向證監(jiān)會申請免于發(fā)出要約？而公司近期股價相對低迷，一度創(chuàng)出近兩年新低，那么公司未來有無繼續(xù)穩(wěn)定股價的計劃？對此，記者向公司發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

公開資料顯示，新華醫(yī)療主營業(yè)務(wù)為醫(yī)療器械、制藥裝備的制造銷售，提供適配的醫(yī)療服務(wù)與醫(yī)療商貿(mào)。2025年以來，公司營收、歸母凈利潤均有所下降。公司2025年實現(xiàn)營業(yè)總收入97.36億元，同比下降2.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.26億元，同比下降23.90%。

進入2026年，公司業(yè)績下滑態(tài)勢仍未扭轉(zhuǎn)，2026年一季度，公司營業(yè)收入為22.54億元，同比下降2.32%；公司歸母凈利潤為1.24億元，同比下降22.68%。

關(guān)鍵詞： 增持 計劃 要約收購 新華醫(yī)療 控股股東